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事件：

近日，公司发布关 于使用部分超募资金投资新增募投项目的公告称，审议通过了《关于使用部分超募资金投资新增募投项目的议案》，同意公司使用部分超募资金人民币25,000.00 万元用于投资建设“新能源特种线缆智能化生产基地（一期）建设项目”。

点评：

突破产能瓶颈，加速业务发展。我们认为，公司加速新能源线缆项目的投资，有望突破新能源特种线缆产能瓶颈，为公司业绩持续增长提供产能保障。近年来，新能源汽车、光伏发电等新能源产业发展，为新能源领域特种线缆产业带来了广阔的市场需求，而公司凭借出色的产品质量、前瞻性的市场洞察力，在新能源汽车、光伏、储能等积累了较为丰富的市场资源，实现了品牌知名度和市场占有率的快速提升，成为光伏行业、新能源汽车行业内众多知名企业的供应商。然而，截至2022 年末，公司产能利用率已达到90.88%，整体产能接近满负荷运转状态，未来随着公司业绩进一步增长，产能瓶颈问题将日益凸显，因此，新项目的投产有望解决产能瓶颈，加速业务发展。

光伏+新能源车业务齐头并进。公司目前两大主业为光伏线缆和新能源车线缆。光伏线缆方面，公司产品被广泛应用于光伏电池板、光伏接线盒、光伏连接器、光伏逆变器，与晶科能源、阿特斯等知名光伏组件生产商保持良好的合作关系；新能源车线缆方面，公司已进入多家知名终端客户的供应商名录，与比亚迪等整车生产商及吉利汽车、等整车厂一级供应商保持长期稳定的合作关系。随着募投项目的逐步建成投产，公司将进一步调整、优化产品结构，保持公司经营业绩持续快速增长。

积极布局工业线缆，有望打开成长天花板。公司目前的工业线缆主要应用于工业控制设备、储能、消费电子、家用电器、医疗器械等领域。

随着机器人以及人形机器人的快速发展，产品有望进一步深化机器人领域的应用，为公司业务打开新的增长极。

盈利预测：公司作为新能源线缆优秀企业，目前在光伏和新能源车领域均具备良好基础，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2023-2025 年实现归母净利润2.50/ 3.57/ 5.09 元，对应PE 为25/ 18/ 12 倍。给予2024 年盈利25 倍PE 估值，目标价为92元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。

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