出品：新浪财经上市公司研究院

作者：浪头饮食/ 郝显

3月9日，好想你发布了一则公告，再度暴露了公司的内控问题。

(资料图)

公告称，2022年1月-9月，好想你全资子公司持续向两家公司借出资金，而公司对此从未披露过。2023年1月，好想你收到河南证监局的警示函显示，好想你全资子公司曾经由第三方向控股股东转入资金，2021年也曾向上述两家公司出借资金。这表明公司存在较严重的内控问题。

事实上，在2020年卖出百草味之后，好想你账面就积累了大量现金，2021年理财收益贡献了很大部分净利润。但是到了2022年，理财收益熄火，存货减值增加，加上毛利率下滑，公司陷入了大幅亏损。

长期违规对外出借资金 内控问题暴露

公告称，在自查中发现，2022年1月-9月，好想你全资子公司在每季度初向河南启日贸易有限公司（以下简称“河南启日”）借出资金 2500 万元，向郑州德广置业有限公司（以下简称“郑州德广”）借出资金 3000 万元，并收取相应利息。而公司对此从未披露过。

好想你相关人员向媒体透露，全资子公司就是好想你物产，而河南启日及郑州德广与上市公司均不存在关联关系。

2023年1月份，河南证监局就曾向好想你下发过警示函，处罚原因有两个，一是控股股东关联方非经营性资金往来，2021年4月，好想你全资子公司好想你物产有限公司（以下简称“好想你物产”）经第三方向控股股东实际控制的河南好想你乡村振兴学院转入 3334.11 万元，2021年5月陆续收回。

二是对外借出资金事项未履行审议程序和披露义务，在2021年4月至6月，好想你物产向郑州德广置业有限公司借出资金3000万元、向河南启日贸易有限公司借出2500万元。未履行审议程序和对外披露。

这意味着好想你在长期违规对外出借资金，公司的内控制度存在很大问题。

好想你在2020年卖掉百草味之后，账面就积累了大量资金。截至2021年底，其账面货币资金达到了17.15亿元，交易性金融资产达到了5.59亿元，其他非流动金融资产5.14亿元（主要是超过一年到期且持有超过一年的理财产品，以及权益投资）、长期股权投资3.04亿元。合计达到了30.92亿元。

与此同时，理财收益也成了公司主要的利润来源。2021年利息收入7016.48万元，投资净收益529.58万元，公允价值变动净收益为7960.7万元，合计达到1.55亿元，而当年归母净利润仅为6163.41万元，扣非后亏损2547.97万元。

卖掉百草味之后，好想你2021年营收一举减少57.32%，这还是在红枣业务营收增长47.9%的背景下。红枣相关业务则成为了公司核心业务，占收入比重由前一年的22.18%升至76.85%。

2022年大幅亏损背后：存货反常增长 理财收益熄火

根据业绩预告，2022年营收同比增长9.85%，达到14.07亿元，不到2020年总营收的一半。全年归母净利润则达到了-1.38亿元至-1.98亿元，扣非净利润为-1.48亿元至-2.08亿元，相比2021年亏损大幅扩大。

公司解释业绩大幅下滑原因称，2021年四季度公司集中采购的红枣原料价格较高，加上报告期内电力、天然气等能源价格上涨，以上两种因素造成公司生产成本上涨。

与此同时，公司对部分红枣等存货计提了存货跌价准备5651万元。2021年贡献业绩的理财也开始熄火，2022年理财产生的公允价值变动收益及投资收益较去年同期下降约8700万元，收到的政府补助同比则减少1323万元。

首先来看存货，2020年剥离百草味之后，好想你存货一度大降，但是近两年又开始大幅增长，截至2022年三季末，存货达到7.39亿元，比2020年增长了93%。而2022年总营收不及2020年的一半。在营收大幅下滑的背景下，存货大幅增长是比较反常的。在年报中好想你并未披露供应商的具体信息，但是2021年前五大供应商采购占比达到了37.2%，占比较高，2022年上半年前五大供应商占比进一步达到了46.15%。

另一个值得注意的是，公司披露称，报告期内持续开展“30周年感恩回馈活动”，对毛利率造成一定影响。部分增量业务主要面向 B 端客户，毛利率相对较低。报告期内加大直播电商投入，重点打造子品牌，带动营业收入增长的同时使得销售费用有所增长。这意味着2022年营收增长很大程度上来源于让利折扣。

在2022年召开的业绩说明会上，管理层曾透露过在剥离百草味之后的业务布局，主要围绕两条业务主线，一条是围绕红枣主业，增加健康食品品类；另一条是外延线，围绕公司战略进行投资并购。

但是截至目前，好想你在并购上还没有实质行动，主要围绕红枣主业，推出新的产品。2022年上半年，公司连续推出多个产品系列，包括灰枣夹坚果产品拥抱您（太子产品），冻干预制餐、红枣咖啡、以及豆制品豆菲菲产品。还布局了预制菜，推出简单巧厨品牌。还成立了清菲菲、枣礼等电子商务公司，成立了十三毅文化传媒公司发力线上。

从2022年业绩表现来看，公司的红枣业务布局还没有收到效果。新业务除了增加费用外，没有给公司做出盈利贡献。

事实上，2022年前三季度应收账款同比增长了63%，达到1.1亿元，占到当期营收的11%。而且同期经营活动净流出了1.83亿元，经营活动现金流净额则由正转负。这种情况下，去年增长质量恐怕要打折扣。

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