12月14日，景顺2023年全球投资展望媒体分享会在线上召开。景顺首席全球市场策略师 Kristina Hooper在活动中表示，现在仍有一些国际投资者对投资中国股市持较为谨慎的态度，但是他们的态度也在快速的转变，越来越多投资者意识到中国股市的增长潜力很大，且目前估值比较低。国际投资者对在中国投资越来越放心，也越来越感兴趣。

对于全球经济和资产表现，Kristina Hooper认为，如果美联储明年一季度按下加息的暂停键，市场对风险资产的偏好会增加。这种情况下，通常发达市场股价表现比新兴市场更好，小盘股的表现比大盘股更好，周期性股票要比防御性股票表现好。在固定收益的部分，较高风险的债券会高于投资级的债券，而投资级的债券又高于政府债券的表现。美元会开始走弱。

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中国经济会有强劲反弹

Kristina Hooper预计，随着疫情政策的进一步优化和对房地产的充分支持，明年中国经济会有强劲的反弹，经济增长可能会达到5%甚至更高的水平。

“对于中国来讲，现在的新冠病毒变异株比较温和，不会引发太严重的症状。未来市场继续放开，即使还会有一些小的波折，但是我认为不会有太大的影响。”Kristina Hooper说，未来中国股市也有比较大的增长空间。

现在仍有一些国际投资者对投资中国股市持较为谨慎的态度，但是他们的态度也在快速的转变，越来越多投资者意识到中国股市的增长潜力很大，且目前的估值比较低。国际投资者对在中国投资越来越放心，也越来越感兴趣。

Kristina Hooper认为，在疫情管控措施进一步优化的早期阶段，科技股和互联网板块确实会表现不错，但是周期性股票表现也会不错，这两者之间不会出现太多的差距。随着美元开始走弱，会对整个新兴市场的资产都减轻压力，对中国股市也有利。

预计美联储或在明年一季度按下加息的暂停键

今年9月，世界银行警告称，“今年以来，全球多国央行不约而同地持续加息，这一现象过去五十年中前所未有”，大大加剧了全球经济面临的风险。

Kristina Hooper认为，2023 年投资前景很大程度上取决于货币政策路径，因此高度依赖通胀路径。为确定如今环境下的未来机遇，景顺提供了两种情景，一种是存高度可能的基准情景，另一种是替代情景。

“基准情景是通胀会逐渐走向缓和。”Kristina Hooper说，我们预计美联储可能会在明年上半年按下暂停加息某个时候键，而我预测最有可能发生在一季度。全球央行将于 2023 年第一季度至上半年暂停加息。这有望开启经济复苏，虽然全球经济增长仍将低于趋势增长水平，但会开始回升。这将有助于触发下一轮经济和市场周期，提振风险资产表现。

Kristina Hooper也谈到，另一种替代情形出现概率较小，就是通胀持续，各国央行将在较长时间内持续加息。相比基准情景，此种情况下的收缩阶段将持续更长时间。这将增加全球经济衰退的可能性，导致经济增长进一步放缓，风险资产表现愈发恶化。

看好周期性股票表现

Kristina Hooper表示，考虑到目前大量货币收紧的政策，2023年全球经济肯定会放缓，但放缓时间不会持续太久，深度也不会太深。其中一个重要因素是美国经济有很强的韧性，中国经济韧性也很强。这两大推动世界经济增长的“引擎”表现都比较好的话，全球的情况也不会太差。

“市场预期经济会复苏，如果从这个角度考虑，一般会认为周期性更强的股票会表现比较好。” Kristina Hooper说，如金融股、工业企业、材料类企业，这些周期性股票预计在2023年初时可能会开始有比较好的表现。科技股也有很好的潜力。

但同时，她也提醒，各国央行的大量前置加息到底对经济带来了多大的伤害，投资者对于风险反应过度都是资本市场会面临的风险挑战。

（文章来源：证券时报网）

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